新华社上海１２月８日电 题：中小股东集体行权获胜　ＳＴ生化要约收购成“标杆”

　　新华社记者 潘清

　　几经周折后，备受关注的ＳＴ生化要约收购尘埃落定，浙民投天弘宣告收购成功。

　　在业界看来，作为中小投资者集体积极行使股东权利的成果，这一事件将成为中小股东参与公司决策治理的经典案例，成为市场化要约收购的“标杆”。

　　一波三折的ＳＴ生化要约收购案

　　１２月６日，深圳证券交易所官方网站公告显示，截至１２月５日收盘，浙民投天弘要约收购ＳＴ生化的预受股份达到１．４７亿股，占公司总股份５４％，预受要约股东数量达到３８７０户。这意味浙民投天弘要约收购ＳＴ生化７４９２万股的目标已经实现，要约收购宣告成功。

　　这起历时１６８天的要约收购案可谓一波三折。今年６月２１日，浙民投天弘向ＳＴ生化董事会提交要约收购相关文件，随后ＳＴ生化盘中紧急停牌。６月２８日，ＳＴ生化披露要约收购报告书摘要，同时宣布公司筹划重组事项。３个月停牌期间两次重大资产重组失败后，ＳＴ生化于９月２１日复牌。

　　１１月２日要约全文发布后，次日ＳＴ生化要约收购进入正式要约期。就在１２月５日要约截止日前一周，香港上市公司佳兆业集团突然宣布以远高于要约价的对价收购ＳＴ生化控股股东振兴集团所持股权。受此影响，ＳＴ生化股价１２月１日盘中攀升至３５．５元／股，逼近３６元的要约收购价，一度令要约收购前景变得扑朔迷离。

　　最终，这起备受关注的要约收购成功，市场关注的焦点开始转向浙民投入主ＳＴ生化后的动作。浙民投方面表示，将本着开放共赢的态度欢迎有实力、有担当的股东参与公司建设和经营事务，在各方共同努力下解决历史遗留问题，充分挖掘公司的内在价值，整合外部资源，放下历史包袱，推动公司快速发展。

　　中小股东集体行权获“巨大成功”

　　数据显示，扣除原控股股东振兴集团持股部分、其他限售流通股及收购人已经持有的股份后，ＳＴ生化实际可参加要约的全部流通股数量为１．９４亿股。以１．４７亿股有效预受要约股份计算，出席比例达到７５．５％，创下了Ａ股史上除退市要约外“之最”。

　　这使得此次要约收购被市场各方视为“中小投资者集体行权的巨大成功”。

　　作为证监会管理的证券金融类公益组织，中证中小投资者服务中心曾于１１月２６日公开表示，中小投资者欢迎市场化的要约收购，并敦促ＳＴ生化大股东、实控人和管理层尊重中小股东知情权、收益权、自主交易权以及对要约收购的选择权。

　　浙民投要约收购成功后，投服中心第一时间发声，称本次要约收购是“中小投资者集体积极行使股东权利的结果”，对中国资本市场公开要约收购具有里程碑的意义。

　　事实上，中国股市虽有“散户为主”的特征，但长期以来中小股东行权、维权意识较为淡薄，怠于行使其享有的股东权利，也极少参与上市公司治理及决策。

　　亿信伟业股权基金管理有限公司首席顾问江明德表示，ＳＴ生化中小投资者积极行权、自主选择，成为此次要约收购成功的关键因素，也为中小股东参与公司治理及决策塑造了一个“典型案例”。

　　成市场化收购“标杆”

　　要约收购、协议收购、场内市场集中竞价收购等，是资本市场兼并收购的主要方式。其中，要约收购以市场化方式、充分披露原则向上市公司所有股东发出要约，令中小投资者与大股东同样享有溢价出售股份的权利，获得投资收益。因具备公平、公正、公开等特点，且成本可控、对标的公司股价影响较小，市场化要约收购在许多成熟资本市场更受青睐。

　　在中国资本市场，１９９３年“宝延风波”以来，鲜有市场化要约收购的成功案例。几乎与浙民投收购ＳＴ生化同步，一度闹得沸沸扬扬的广州基金对爱建集团“夺权式要约”，最终以大幅缩减收购股份规模的“和平方式”解决。

　　值得注意的是，在证监会强化重大资产重组监管，再融资与减持新政制约大宗交易、集中竞价、协议转让等其他收购方式的背景下，近期Ａ股市场要约收购案例明显增多。

　　统计显示，截至１１月末，年内已有１６家上市公司成为要约收购标的。

　　投服中心相关负责人表示，要约收购符合证券交易的“三公”原则，对完善中国资本市场、促进上市公司实质性并购重组，降低内幕交易发生、保护中小投资者合法权益具有重要意义。浙民投入主ＳＴ生化，将成为中国资本市场要约收购的“标杆”。

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责任编辑： 张樵苏