新华社上海8月25日电　题：多空交织促债市窄幅震荡

　　新华社记者 杨溢仁

　　受央行连续多日净回笼资金、银行间流动性整体趋紧的影响，本周银行间现券收益率重拾窄幅震荡态势。

　　截至8月24日收盘，银行间利率债收益率整体小幅上行。国债、国开债、农发债、进出口债收益率曲线除个别期限外，整体上行1-3BP。

　　10年期国债收益率在“170018”带动下，再次反弹至3.63%水平。

　　截至记者发稿时，全国银行间同业拆借中心数据显示，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）全面上攀。隔夜、1周、2周、1月、3月期品种利率分别跳升0.71BP、0.58BP、0.05BP、0.33BP、0.70BP，行至2.8550%、2.9098%、3.7390%、3.8872%、4.3689%。

　　当前市场中存在三种心态：一是尽管认可边际上出现的“利好”，包括经济数据回落、人民币升值、监管协调加强等，但仍等待剩余“利空”（债市供给压力、资金面偏紧等）出尽后入场；二是判断剩余“利空”已基本可控，开始“抢跑”；三是判断边际“利好”和“利空出尽的利好”已反映在过去两周收益率下行趋势之中。

　　在多空交织中，市场走出了本轮震荡行情。仍有不少投资者对后市表现持谨慎态度。

　　华创证券研究认为，目前对债市构成压力的各要素没有发生明显变化。大宗方面，供给侧改革和环保限产导致供给端持续收缩，叠加目前不差的下游需求，大宗商品仍有涨价动力；政策方面，为配合后续监管逐步加强，央行货币政策大概率将维持紧平衡状态。

　　债市投资方面，业界建议，较为谨慎的机构，在金融去杠杆尚未结束的情况下，还是应坚守“低杠杆”策略；相对乐观的机构，在资金面波幅有限、货币政策不松不紧、管理层“削峰填谷”的环境中，可适度提高杠杆；较为激进的机构，可逐步加仓，延长久期。

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责任编辑： 刘阳